Définition et principe de la tokenisation sur la blockchain
La tokenisation consiste à représenter un actif réel (par exemple, un bien immobilier, une œuvre d’art, ou même des parts d’une entreprise) sous la forme de jetons numériques sur une blockchain.
Chaque jeton devient une fraction de l’actif en question, offrant la possibilité de l’échanger ou de le détenir de manière sécurisée et transparente.
Par exemple, un immeuble peut être fractionné en milliers de jetons, chacun représentant une petite portion de ce bien immobilier, permettant ainsi à des investisseurs de posséder une partie de cet immeuble sans en acheter la totalité.
Comment fonctionne la tokenisation ?
La tokenisation repose sur des concepts fondamentaux de la blockchain, tels que la décentralisation, la transparence et la sécurité. Elle consiste à transformer un actif en un jeton numérique (ou « token ») enregistré sur une blockchain.
Ce processus utilise les smart contracts (contrats intelligents) et les normes de tokens, comme ERC-20 ou ERC-721 pour Ethereum, pour permettre la création, la gestion et l’échange de ces tokens. Voici en détail comment fonctionne ce processus, de la création d’un jeton jusqu’à son utilisation et son échange.
1. Fractionnement de l’actif et création du jeton
Le point de départ de la tokenisation est le fractionnement d’un actif réel en unités numériques.
Pour un bien physique comme un immeuble, une société émettrice crée une série de tokens représentant chacun une fraction de ce bien. Par exemple, un immeuble d’une valeur de 1 million d’euros peut être fractionné en 1 000 000 tokens, chaque token représentant ainsi 1 euro de valeur de l’immeuble.
Types de jetons
Dans le cadre de la tokenisation, plusieurs types de jetons peuvent être utilisés, chacun ayant des caractéristiques et des usages spécifiques :
- Tokens fongibles (ERC-20). Ces tokens sont interchangeables et possèdent tous la même valeur, comme des parts égales dans une propriété. Ce type est idéal pour les investissements fractionnés dans des actifs comme des biens immobiliers.
- Tokens non-fongibles (NFTs, ERC-721). Ces tokens représentent des objets uniques, comme une œuvre d’art, et ne sont pas interchangeables. Ce type est utilisé lorsque chaque part d’un actif est distincte, ou pour des objets de collection.
Une fois que l’émetteur choisit le type de token, il crée un contrat intelligent pour générer ces tokens sur la blockchain.
2. Enregistrement et visibilité du token sur la blockchain
Lors de la création, chaque token est enregistré sur une blockchain, comme Ethereum. Le token est représenté par un identifiant unique inscrit dans un bloc de données, qui inclut toutes les informations pertinentes. On parle de nom du token, symbole, nombre total de tokens émis et les conditions d’utilisation ou de transfert. Ces informations sont publiques, ce qui garantit la transparence du token.
Chaque token est ensuite visible sur un explorateur de blockchain (comme Etherscan pour Ethereum), permettant à toute personne de consulter les transactions et les détenteurs.
Les utilisateurs peuvent visualiser leur token dans leur portefeuille compatible avec la blockchain utilisée, comme MetaMask ou Trust Wallet, en ajoutant l’adresse du contrat du token.
3. Utilisation de smart contracts pour la gestion et les interactions du token
Les smart contracts jouent un rôle clé dans la gestion des tokens. Ce sont des programmes auto-exécutables qui automatisent les règles et les transactions des tokens sans intervention humaine. Ils définissent les droits et obligations associés au token, comme les transferts, la distribution de revenus ou le paiement de loyers.
Fonctionnement des smart contracts :
- Création et distribution. Le smart contract émet et distribue les tokens aux détenteurs en fonction du montant qu’ils investissent.
- Automatisation des transactions. Pour un actif immobilier, le smart contract peut inclure une règle pour distribuer automatiquement les loyers aux détenteurs de tokens chaque mois.
- Conditions de transfert. Les smart contracts peuvent restreindre les transferts, par exemple en limitant la vente de tokens uniquement à des investisseurs vérifiés (KYC).
Grâce aux smart contracts, la propriété de l’actif sous-jacent devient programmable, ce qui simplifie la gestion des dividendes, des droits de vote et des autres attributs du token.
4. Fonctionnement du token dans un portefeuille numérique
Une fois créés, les tokens sont visibles dans le portefeuille numérique du détenteur. Les tokens sont visibles sous forme de liste, avec des détails comme le nom du token, la quantité possédée et, parfois, la valeur estimée.
Pour interagir avec un token, le détenteur utilise des applications décentralisées (DApps) ou des plateformes de trading connectées à son portefeuille.
Par exemple, pour vendre ou acheter des parts de l’immeuble tokenisé, il peut se connecter à une plateforme d’échange décentralisée compatible avec le token, signer la transaction via son portefeuille, et l’opération sera enregistrée sur la blockchain.
5. Échanges de tokens et marchés secondaires
Après la création, les tokens peuvent être échangés sur des plateformes de marché secondaire, facilitant la liquidité de l’actif tokenisé. Les utilisateurs peuvent acheter ou vendre leurs tokens sur des plateformes d’échange comme Uniswap ou OpenSea (pour les NFTs), où les smart contracts assurent la bonne exécution des transactions.
L’un des grands avantages de la tokenisation réside dans cette liquidité accrue. Contrairement aux actifs physiques, qui peuvent être longs et coûteux à vendre, les tokens peuvent être échangés rapidement et à moindres frais.
Exemple d’un parcours de token immobilier
- Création du token. Un immeuble de 500 000 euros est fractionné en 5 000 tokens. Un smart contract ERC-20 est créé pour émettre les tokens, avec des règles de transfert et de paiement automatisé des loyers.
- Enregistrement et distribution. Les tokens sont vendus à des investisseurs via un marché primaire, et enregistrés sur Ethereum. Les investisseurs voient leur part dans leur portefeuille numérique.
- Distribution des loyers. Chaque mois, les revenus locatifs de l’immeuble sont convertis en crypto (par exemple en USDT), et le smart contract répartit ces fonds entre les détenteurs de tokens.
- Échanges sur un marché secondaire. Si un investisseur souhaite revendre sa part, il peut le faire via une plateforme décentralisée où les acheteurs potentiels peuvent lui racheter des tokens.
D'autres actifs tokenisables
La tokenisation ne se limite pas à un secteur ; elle touche déjà plusieurs domaines majeurs :
L’immobilier :
Des plateformes comme RealT ont permis aux investisseurs d’acquérir des fractions de propriétés immobilières aux États-Unis à partir de 50 USD.
Plus récemment, Tokeshare est entré sur le marché en offrant des biens immobiliers tokenisés en République Dominicaine, en Argentine et en France. La plateforme Tokeshare prévoit de permettre aux utilisateurs de tokeniser divers actifs, comme des montres de luxe, du vin ou des distributeurs automatiques, avec des rendements potentiels de 8 à 11 %.
Les crédits carbone :
La tokenisation permet de créer des jetons représentant des crédits carbone, utilisés dans la lutte contre le changement climatique. Carbonable, par exemple, convertit des projets environnementaux en NFT pour une meilleure traçabilité et transparence.
Les œuvres d’art et objets de luxe :
L’art est un autre secteur où la tokenisation démocratise l’accès. Les œuvres d’art ou objets de luxe (montres, bijoux) peuvent être fractionnés, permettant à des micro-investisseurs de participer à ce marché exclusif.
Les avantages de la tokenisation sur la blockchain
La tokenisation transforme la gestion des actifs en apportant plusieurs avantages significatifs :
- Accessibilité et inclusion financière. Elle permet aux petits investisseurs d’accéder à des marchés qui leur étaient autrefois fermés, comme l’immobilier de luxe ou l’art. En fractionnant les actifs, la tokenisation rend l’investissement possible pour des montants modestes.
- Liquidité accrue. Traditionnellement, des actifs comme l’immobilier sont peu liquides (ils ne se vendent pas facilement). En créant des jetons, il devient possible d’acheter et de vendre des parts plus facilement, rendant le marché plus fluide.
- Transparence et traçabilité. Chaque transaction est enregistrée sur la blockchain, assurant ainsi une traçabilité totale. Cela renforce la confiance des investisseurs en leur permettant de vérifier chaque mouvement de leur investissement.
- Sécurité renforcée. Grâce à la blockchain, les actifs tokenisés sont protégés contre les fraudes, car chaque token est sécurisé par un réseau décentralisé et inaltérable.
- Automatisation avec les smart contracts. Les smart contracts facilitent des opérations automatisées comme la distribution de dividendes ou la gestion des droits de vote, sans nécessiter d’intermédiaires.
Défis et limites de la tokenisation
Bien que prometteuse, la tokenisation présente des défis à surmonter :
Réglementation et cadre juridique. La tokenisation soulève de nombreuses questions réglementaires. Selon les pays, les jetons peuvent être considérés comme des titres financiers, ce qui les soumet à des régulations strictes.
Par exemple, aux États-Unis, la SEC impose des règles aux security tokens, tandis qu’en Europe, les régulations varient entre les pays.Complexité technologique. La tokenisation repose sur des technologies avancées comme la blockchain et les smart contracts, qui nécessitent une infrastructure technique solide et une bonne compréhension des risques de cybersécurité.
Risque de liquidité. Bien que la tokenisation vise à améliorer la liquidité, les marchés secondaires pour les tokens ne sont pas toujours très actifs, rendant la vente de certains actifs plus difficile.
Éducation des investisseurs. La tokenisation implique un changement de paradigme dans la finance. Pour attirer des investisseurs, il est crucial de leur fournir les connaissances nécessaires pour comprendre cette nouvelle forme d’investissement.
Impact potentiel de la tokenisation sur l'économie
La tokenisation pourrait transformer l’économie en démocratisant l’accès aux investissements.
Imaginez un futur où tout type d’actif est facilement fractionnable, traçable et accessible à un large public d’investisseurs. Des projets tels que Tokeshare, qui permettent de tokeniser des biens immobiliers et d’autres actifs, illustrent cette évolution vers un système plus inclusif et transparent.
La tokenisation n’impacte pas uniquement l’immobilier ou l’art ; elle pourrait également révolutionner des secteurs entiers comme l’énergie (via la tokenisation des crédits carbone) ou l’industrie alimentaire (par la traçabilité des produits agricoles). La possibilité de fractionner la propriété facilite non seulement l’accès aux investisseurs individuels, mais elle offre aussi des opportunités de liquidité et d’efficacité opérationnelle qui n’étaient pas possibles avec les systèmes traditionnels.
La tokenisation est un catalyseur d’innovation dans l’économie et l’investissement. Bien que de nombreux défis restent à surmonter, notamment en matière de réglementation et de technologie, les bénéfices potentiels pour les investisseurs et les entreprises sont immenses.
Des plateformes comme Tokeshare montrent que la tokenisation a le potentiel de démocratiser l’accès à des actifs auparavant inaccessibles, tout en offrant des rendements compétitifs et une sécurité accrue.
