Comprendre les deal OTC
Un deal OTC est un marché non centralisé où les transactions se font en direct entre deux parties.
Dans ce cadre, différents actifs peuvent être échangés : actions, devises, matières premières, produits dérivés, et bien sûr, cryptomonnaies.
Contrairement aux marchés organisés qui imposent des règles strictes de transparence et de régulation, les marchés OTC offrent une plus grande flexibilité aux participants. Cependant, cette liberté s’accompagne de certains risques, comme un manque de liquidité et un risque accru de contrepartie, car il n’y a pas de chambre de compensation pour garantir les transactions.
Dans le domaine des cryptomonnaies, un achat ou une vente en OTC signifie échanger des montants importants de crypto-actifs en dehors des plateformes d’échanges traditionnelles (comme Binance ou Coinbase).
Par exemple, une entreprise souhaitant acheter plusieurs milliers de bitcoins préférera souvent un deal OTC pour éviter d’impacter le prix du marché. Ce qui se produirait sur une plateforme centralisée en raison de l’effet de glissement (slippage).
Pourquoi faire un deal OTC ?
Les transactions OTC présentent des avantages majeurs pour les gros investisseurs institutionnels, les fonds spéculatifs et les sociétés, notamment dans les situations suivantes :
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Volume Important. Pour les transactions de grande envergure, les échanges en bourse peuvent entraîner des variations importantes du prix en raison de la faible liquidité des ordres de vente et d’achat. Un deal OTC permet de négocier un prix fixe pour un volume précis, sans perturber le marché.
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Discrétion. Contrairement aux plateformes centralisées qui exposent publiquement les ordres, un deal OTC reste privé. Cela permet aux investisseurs de conserver une certaine discrétion sur leurs opérations, ce qui est particulièrement intéressant pour les institutions souhaitant éviter de révéler leurs stratégies d’investissement.
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Flexibilité des Contrats. Les contrats OTC sont personnalisables. Ils ne sont pas standardisés comme sur les bourses régulées, ce qui permet aux deux parties d’adapter les conditions du deal selon leurs besoins spécifiques.
Le rôle des Market Makers dans les marchés OTC
Les market makers jouent un rôle clé dans les marchés OTC. Ils fournissent de la liquidité en fixant des prix d’achat et de vente pour divers actifs, facilitant ainsi les transactions entre acheteurs et vendeurs.
Dans les transactions OTC, ils peuvent agir en tant que contreparties directes ou comme intermédiaires, assurant que les investisseurs puissent facilement trouver une contrepartie pour leurs transactions, même pour des volumes élevés.
Par exemple, les plateformes d’échange de cryptomonnaies comme Binance ou Kraken offrent des services de trading OTC aux institutions, permettant à ces dernières d’effectuer des transactions importantes sans affecter le cours public des actifs. Ces services OTC sont généralement réservés aux transactions dépassant certains seuils, comme 50 000 dollars, afin de s’adresser uniquement aux clients institutionnels ou aux investisseurs fortunés.
Avantages et Inconvénients des deals OTC
Avantages
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Horaires élargis : Contrairement aux bourses qui ont des heures de fermeture, les transactions OTC peuvent être effectuées à tout moment, ce qui est particulièrement avantageux pour les marchés de change ou les cryptomonnaies.
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Flexibilité contractuelle : Les contrats peuvent être modifiés pour répondre aux besoins des parties impliquées, offrant ainsi une grande personnalisation.
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Frais de transaction réduits : L’absence d’intermédiaire centralisé réduit les frais de transaction.
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Anonymat : La confidentialité des deals OTC peut être avantageuse pour les entreprises souhaitant éviter de révéler leur stratégie de trading.
Inconvénients
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Moins de transparence : Contrairement aux marchés boursiers, les deals OTC ne sont pas visibles publiquement, rendant difficile l’évaluation des volumes échangés.
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Risque de contrepartie : En l’absence de régulation stricte, les transactions OTC sont soumises à un risque de défaillance de la contrepartie, ce qui peut mettre en péril la transaction.
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Liquidité faible : Il peut être difficile de trouver une contrepartie rapidement, en particulier pour les transactions de grande envergure.
En pratique comment un deal OTC fonctionne ?
Dans une transaction OTC classique, les étapes sont généralement les suivantes :
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Négociation des conditions
L’acheteur et le vendeur discutent du prix et de la quantité des actifs échangés. Cette négociation se fait souvent par le biais de courtiers spécialisés ou via une plateforme de trading OTC. -
Contrat et validation
Une fois que les conditions sont définies, les deux parties s’accordent formellement sur les termes du contrat, qui peut être signé électroniquement ou sous forme physique. -
Exécution de la transaction
L’actif financier (crypto, devise, action, etc.) est transféré de l’acheteur au vendeur, ainsi que le paiement correspondant. Le règlement de la transaction peut varier en fonction des actifs, mais implique généralement le transfert de fonds sécurisé entre les parties. -
Déclaration (si applicable)
Dans certains cas, la transaction peut être soumise à des obligations de déclaration auprès des autorités de régulation, bien que ce soit moins courant pour les marchés OTC.
Conclusion
Le marché OTC est une alternative précieuse pour les transactions importantes, que ce soit dans les marchés traditionnels ou dans les cryptomonnaies.
Il offre flexibilité, confidentialité et, souvent, des frais de transaction réduits. Toutefois, ces avantages s’accompagnent de risques, notamment en termes de liquidité et de contrepartie. Pour les gros investisseurs et les institutions, les deals OTC sont essentiels pour mener à bien des transactions sans affecter les cours des actifs échangés. Les particuliers, quant à eux, doivent bien comprendre les mécanismes et les risques avant de s’aventurer dans des transactions de gré à gré.
