MiCA : Une régulation stricte qui pousse l’USDT vers la sortie
Adopté par l’Union européenne, MiCA vise à encadrer l’utilisation des crypto-actifs en imposant des règles strictes aux émetteurs de stablecoins. Ces règles, censées protéger les consommateurs et renforcer la transparence, ont un impact immédiat sur de nombreux actifs, dont l’USDT, qui ne répond pas aux critères exigés par le régulateur.
Crypto.com a ainsi annoncé la suppression de l’USDT et d’autres cryptomonnaies non conformes, comme le DAI, le Pax Dollar (USDP) ou encore le Pax Gold (PAXG). D’autres plateformes, telles que Coinbase, avaient déjà pris une décision similaire en octobre 2024, confirmant un mouvement généralisé. Pour les traders, cela signifie une transition vers d’autres stablecoins conformes, ce qui peut engendrer des coûts et des complications dans leurs stratégies de trading.
Les utilisateurs de Crypto.com ont jusqu’au 31 mars 2025 pour convertir leurs USDT en actifs conformes. Passé ce délai, ces fonds seront automatiquement transformés en un stablecoin respectant les exigences de MiCA, comme l’USD Coin (USDC) de Circle. Ce changement pourrait également impacter les volumes de trading sur les marchés européens, réduisant potentiellement la liquidité disponible sur certaines paires d’échange.
Tether réagit : un coup dur pour l’USDT
Tether n’a pas tardé à réagir à ces restrictions. Dans un communiqué, un porte-parole de l’entreprise s’est dit « désappointé » par cette vague de délistage, soulignant que certaines exigences de MiCA rendent l’adoption des stablecoins plus complexe et pourraient même introduire de nouveaux risques pour les utilisateurs européens.
Face à cette situation, Tether envisage plusieurs options, notamment une stratégie d’adaptation aux nouvelles normes européennes. Cependant, en l’état actuel des choses, l’USDT est en train de perdre du terrain en Europe, ce qui ouvre la porte à ses concurrents. Certains analystes estiment que Tether pourrait envisager de s’associer à des entités réglementées en Europe pour créer une version conforme de l’USDT, bien que cela reste à confirmer.
Un avantage pour l’USDC et une redéfinition du marché
La mise en application de MiCA semble profiter largement à Circle et à son stablecoin, l’USDC. Contrairement à Tether, Circle a rapidement pris les devants en obtenant la conformité MiCA dès juillet 2024. Cette avance stratégique lui permet aujourd’hui d’être en position de force sur le marché européen des stablecoins.
Depuis l’entrée en vigueur totale de MiCA le 30 décembre 2024, l’USDC a enregistré une hausse significative de sa capitalisation, atteignant 44 milliards de dollars, contre 24 milliards un an plus tôt. À l’inverse, l’USDT a connu une baisse de 2,7 % en seulement 15 jours, passant de 139,4 à 137 milliards de dollars de capitalisation. Cette tendance pourrait s’accentuer si les institutions financières européennes adoptent massivement l’USDC comme alternative préférée.
Les entreprises et projets basés en Europe devront également s’adapter à cette nouvelle réglementation. Certains pourraient privilégier l’utilisation d’autres stablecoins euro-compatibles, comme l’EURC, pour éviter toute incertitude réglementaire.
Les impacts pour les utilisateurs et les exchanges
L’exclusion de l’USDT des plateformes européennes soulève plusieurs défis pour les utilisateurs et les traders. Ceux qui utilisaient l’USDT comme principale référence devront désormais se tourner vers d’autres options conformes, comme l’USDC ou l’EURC (stablecoin adossé à l’euro).
Les arbitrages entre stablecoins deviendront plus fréquents, ce qui pourrait impacter les spreads et la liquidité des marchés.
Les applications « all-in-one » comme Deblock et d’autres exchanges européens devront aussi adapter leurs offres en conséquence. Pour certains, cela implique une refonte des services de trading, tandis que d’autres attendent encore une clarification réglementaire avant d’appliquer ces mesures.
Certains exchanges envisagent d’intégrer des solutions de conversion automatique entre stablecoins pour simplifier l’expérience utilisateur.
Où va le marché des stablecoins en Europe ?
L’avenir des stablecoins en Europe est en pleine mutation. Si MiCA vise à apporter plus de transparence et de sécurité aux investisseurs, il entraîne aussi une concentration du marché autour des acteurs conformes, tels que Circle. La disparition progressive de l’USDT en Europe marque ainsi un tournant qui pourrait redéfinir l’équilibre des forces entre stablecoins.
De son côté, Tether ne compte pas abandonner le marché européen et travaille activement à une nouvelle stratégie de conformité. Reste à voir si l’entreprise réussira à s’adapter à MiCA ou si elle sera contrainte de se retirer durablement du continent.
Certaines rumeurs suggèrent que Tether pourrait tenter d’introduire une nouvelle version réglementée de son stablecoin, mais il est encore trop tôt pour en tirer des conclusions définitives.
D’un point de vue macroéconomique, la situation soulève aussi des questions plus larges sur l’influence des régulations sur l’innovation dans la finance décentralisée. Si l’UE parvient à établir un cadre clair et viable pour les stablecoins, cela pourrait encourager d’autres acteurs à se conformer et créer un environnement plus structuré pour les utilisateurs et les institutions financières.
La disparition de l’USDT en Europe n’est que la première étape d’un bouleversement réglementaire plus large. Les exchanges et les utilisateurs doivent s’adapter rapidement à cette nouvelle donne, tandis que les émetteurs de stablecoins se livrent une bataille féroce pour dominer le marché. MiCA redéfinit ainsi les règles du jeu, imposant une standardisation qui pourrait, à terme, modifier en profondeur l’écosystème crypto européen.
Les prochains mois seront décisifs pour déterminer si l’Europe pourra maintenir une place de choix dans l’écosystème crypto tout en respectant des normes strictes. Une chose est certaine : la régulation MiCA n’a pas fini de faire parler d’elle, et son impact sur le marché des stablecoins continuera de se faire sentir dans les années à venir.
Source : CoinTelegraph
